Stratégie de la politique macroprudentielle

Aux fins de la mise en œuvre de la politique macroprudentielle, la loi du 1er avril 2015 habilite le CdRS à recommander l’utilisation de tout instrument macroprudentiel qu’il juge nécessaire et approprié et ce, en fonction de l’efficacité de chaque instrument macroprudentiel quant à la réalisation de l’objectif ultime et des objectifs intermédiaires poursuivis.

Le choix du CdRS tient compte de la structure et des vulnérabilités du système financier national et de la dimension cyclique des risques systémiques au Luxembourg.

En vue de la poursuite des objectifs susmentionnés, la coordination de la mise en œuvre de la politique macroprudentielle par le CdRS comporte quatre étapes majeures :

• l’identification et l’évaluation des risques systémiques ;
• le choix des mesures macroprudentielles adéquates ;
• la mise en œuvre des mesures décidées par le CdRS ; et
• le suivi et le contrôle de l’efficacité des mesures.

Le CdRS procède, de façon régulière, à la surveillance et à l’évaluation des sources de risque systémique, sur base des facteurs de risques identifiés comme étant plus particulièrement susceptibles de pouvoir entraîner des externalités négatives d’ordre systémique :

• Sources de risques liés à une expansion du crédit et un levier excessif ;
• Sources de risques liés à une asymétrie d’échéances et une illiquidité de marché excessive ;
• Sources de risques liés à la concentration des expositions directes et indirectes ;
• Sources de risques liés à l’impact systémique d’incitations décalées pouvant susciter de l’aléa moral ;
• Sources de risques liés au caractère systémique des infrastructures financières.

Le document relatif au cadre de la politique macroprudentielle au Luxembourg, disponible sous la rubrique Publications et Presse, fournit davantage de détails quant au cadre de la politique macroprudentielle au Luxembourg.